코호트 사망률을 이용한 장수채권 가격산출

Title
코호트 사망률을 이용한 장수채권 가격산출
Other Titles
Longevity Bond Pricing by a Cohort-based Stochastic Mortality
Author(s)
조재훈이강수[이강수]
Keywords
장수채권; 코호트 효과; 2요인 사망률모형; 평균회귀확률과정; 가중평균최소제곱법; 메트로폴리스 알고리듬; longevity bond; cohort effect; two factor mortality model; mean reverting stochastic process; weighted least squares method; Metropolis algorithm
Issue Date
201508
Publisher
한국통계학회
Citation
응용통계연구, v.28, no.4, pp.703 - 719
Abstract
본 논문은 평균회귀 2요인 사망률 모형에 코호트 효과를 반영한 개선된 확률론적 사망률 모형을 제시한다. 한국 남자의 사망률 자료를 바탕으로 가중평균최소제곱법과 메트로폴리스 알고리듬을 이용하여 사망률 모형을 추정한 결과 코호트 효과를 반영하는 것이 모형 적합도를 향상시킴을 발견하였다. 국민연금공단과 같은 연금사업자가 자신의 장수위험을 금융시장에 순차적으로 전가하는 수단으로서 옵션방식 이자지급 장수채권의 활용을 제안하고 발행채권의 가격 산출방법을 제시하는 것이 본 논문이 기여하는 점이다. 특히 생존지수에 의해 이자지급 현금흐름이 결정되는 장수채권 가격산출을 위하여 코호트 효과가 매우 중요한 요소임을 강조하였다.
URI
http://hdl.handle.net/YU.REPOSITORY/31125
ISSN
1225-066X
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상경대학 > 국제통상학부 > Articles
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